Αρμαγεδδών – Συναγερμός για κύμα υπερπληθωρισμού και πετρελαϊκό σοκ, εάν το Ιράν κλείσει τα στενά του Hormuz

Η επίθεση του Ισραήλ στο Ιράν την Παρασκευή 12 Ιουνίου 2025 εκτόξευσε τη μακροχρόνια σύγκρουσή τους σε αυτό το οποίο θα μπορούσε να εξελιχθεί σε έναν ευρύτερο, πιο επικίνδυνο περιφερειακό πόλεμο.
Η γεωπολιτική αυτή εξέλιξη ενδεχομένως να οδηγήσει τις τιμές υψηλότερα τόσο για τις επιχειρήσεις όσο και για τα νοικοκυριά εντείνοντας τις πληθωριστικές πιέσεις.
Το πετρέλαιο και ο χρυσός σημείωσαν άνοδο και το δολάριο αποκόμισε κέρδη καθώς οι αγορές υποχώρησαν, σηματοδοτώντας μια φυγή προς επενδύσεις που θεωρούνται πιο ασφαλείς.
Ύστερα από χρόνια υψηλού πληθωρισμού μετά την πανδημία COVID-19, οι Αμερικανοί γίνονται ολοένα και πιο επιφυλακτικοί όσον αφορά τις προοπτικές της οικονομίας φέτος λόγω των σαρωτικών δασμών του Προέδρου Donald Trump, αν και ο αντίκτυπος μέχρι στιγμής είναι περιορισμένος.
Οι στρατιωτικές επιθέσεις του Ιράν κατά του Ιράν αναστάτωσαν τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές την Παρασκευή (13/6), εγείροντας ανησυχίες ότι η Τεχεράνη θα μπορούσε ενδεχομένως να προβεί σε αντίποινα στοχεύοντας τη ναυτιλία μέσω του Στενού του Hormuz – ένα από τα πιο ζωτικά σημεία εφοδιασμού ενεργειακών αγαθών στον κόσμο.
Εάν συμβεί αυτό, θα μπορούσε να διαταράξει τον εφοδιασμό με πετρέλαιο και φυσικό αέριο, ενδεχομένως να εξαπολύσει ένα νέο κύμα πληθωρισμού σε όλο τον κόσμο σε μια εποχή κατα την οποία η δημοσιονομική θέση των αναπτυγμένων οικονομιών έχει επιδεινωθεί.

Τι συμβαίνει στις αγορές…

«Η κύρια ανησυχία της αγοράς έγκειται στο ενδεχόμενο το Ιράν να κλείσει το Στενό του Hormuz, ένα κρίσιμο σημείο διέλευσης για το παγκόσμιο πετρέλαιο και φυσικό αέριο», δήλωσε ο Kristian Kerr, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής στην LPL Financial, .
Οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν έως και 14% κατά τη διάρκεια της νύχτας μετά τις αεροπορικές επιδρομές του Ισραήλ εναντίον του Ιράν, αλλά τόσο οι αμερικανικοί όσο και οι παγκόσμιοι δείκτες αναφοράς ανέκαμψαν πάνω από τα μισά από τα κέρδη τους την Παρασκευή (13/6).

Το απότομο ράλι οδήγησε επίσης τους αμερικανικούς και παγκόσμιους δείκτες αναφοράς αργού πετρελαίου στη μεγαλύτερη ημερήσια ποσοστιαία αύξηση από τον Μάρτιο του 2022, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.
Βεβαίως, οι ανησυχίες για μια νέα παγκόσμια ενεργειακή κρίση είναι μόνο εικασίες σε αυτό το σημείο, ειδικά δεδομένου ότι οι προηγούμενες γεωπολιτικές εξάρσεις συχνά οδήγησαν σε βραχύβιες μόνο αυξήσεις στις τιμές του πετρελαίου.
Ωστόσο, οι στρατηγικοί αναλυτές της αγοράς προειδοποιούν ότι μια σημαντική διαταραχή στον παγκόσμιο ενεργειακό εφοδιασμό ως αποτέλεσμα του κλεισίματος των Στενών του Ηormuz θα μπορούσε να προκαλέσει μια απότομη και διαρκή άνοδο στις τιμές του πετρελαίου, τροφοδοτώντας περαιτέρω τις πληθωριστικές πιέσεις που ήδη πιέζουν τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις.
«Η ζώνη άνεσής μας παραμένει με τις τιμές του πετρελαίου να κυμαίνονται στο εύρος των 60 έως 65 δολαρίων (ανά βαρέλι) καθώς τα συνεχή κέρδη στις τιμές της ενέργειας θα μπορούσαν να έχουν τρομερό αντίκτυπο στον πληθωρισμό, αντιστρέφοντας την πολύμηνη τάση μείωσης των τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ», δήλωσε μια ομάδα στρατηγικών αναλυτών της J.P. Morgan με επικεφαλής τη Natasha Kaneva, επικεφαλής της παγκόσμιας έρευνας για τα βασικά προϊόντα.
Η Kaneva νωρίτερα

προειδοποίησε ότι μια επίθεση στο Ιράν θα μπορούσε να εκτοξεύσει τις τιμές του πετρελαίου στα 120 δολάρια το βαρέλι και να οδηγήσει τον δείκτη τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) στο 5%.
Από τα Στενά του Hormuz, την πλωτή οδό που συνδέει τον Περσικό Κόλπο με τον Ινδικό Ωκεανό, διέρχονται περίπου 20 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου και προϊόντων πετρελαίου ημερησίως και το 20% της παγκόσμιας προμήθειας υγροποιημένου φυσικού αερίου.
Ωστόσο, το Ιράν έχει αποφύγει στο παρελθόν να κλείσει το πέρασμα, πιθανώς υποδεικνύοντας μια προτίμηση για την αποφυγή κλιμάκωσης των συγκρούσεων «από υβριδικό πόλεμο σε έναν γενικευμένο πόλεμο», ανέφεραν η Kaneva και η ομάδα της.
Το Ιράν επίσης «σχεδόν σίγουρα θα υποστεί σημαντικό κόστος», πρόσθεσε η ομάδα της J.P. Morgan, σημειώνοντας ότι οποιαδήποτε προσπάθεια κλεισίματος του στενού θα εκληφθεί όχι μόνο ως παραβίαση των διεθνών κανόνων, αλλά, πιο κρισιμότερα, ως άμεση απειλή για τα οικονομικά συμφέροντα των περισσότερων κρατών του Κόλπου, συμπεριλαμβανομένων των κύριων πελατών τους στην Κίνα, την Ινδία, την Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα.
«Σε περίπτωση προσωρινής διακοπής της ιρανικής παραγωγής πετρελαίου, οι παραγωγοί πετρελαίου του OPEC θα μπορούσαν να επιλέξουν να το αντισταθμίσουν. Επίσης, οι ΗΠΑ έχουν στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου που θα μπορούσαν να επιλέξουν να πουλήσουν εάν η αγορά αρχίσει να σφίγγει υπερβολικά», δήλωσαν οι στρατηγικοί αναλυτές της Danske Bank στη Δανία.
Ωστόσο, ο Tim Urbanowicz, επικεφαλής έρευνας στην Innovator, θεώρησε την κλιμάκωση μεταξύ Ισραήλ και Ιράν ως «προσθήκη επιπλέον καυσίμου στην αφήγηση του πληθωρισμού», καθώς οι αυξανόμενες τιμές ενέργειας θα μπορούσαν να επηρεάσουν διάφορα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή.
Η έκθεση του Μαΐου για τον ΔΤΚ που δημοσιοποιήθηκε Τετάρτη (11/6) έδειξε ότι ο γενικός πληθωρισμός υποχώρησε σε ένα χαμηλότερο από το αναμενόμενο 2,4% τον περασμένο μήνα σε σχέση με ένα χρόνο πριν, ενώ ο δομικός ΔΤΚ, ένα πιο στενά παρακολουθούμενο μέτρο που αφαιρεί το ασταθές κόστος τροφίμων και ενέργειας, αυξήθηκε κατά 2,8% σε ετήσια βάση, επίσης χαμηλότερα από το αναμενόμενο.
Οι αμερικανικές μετοχές ολοκλήρωσαν απότομα χαμηλότερα το απόγευμα της Παρασκευής.
Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones  DJIA -1,79% υποχώρησε σχεδόν 770 μονάδες, ή 1,8%, κλείνοντας κοντά στις 42.197 μ., ενώ υπέστη εβδομαδιαία απώλεια 1,3%. Ο S&P 500 SPX -1,13% υποχώρησε κατά 1,1% την Παρασκευή, και ο Nasdaq Composite
COMP -1,30% υποχώρησε κατά 1,3%, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet.

Εκτίναξη των τιμών

Ακολουθεί μια ματιά σε ορισμένους από τους τομείς που θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν έναν τεράστιο αντίκτυπο από την κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή και τι μπορεί να σημαίνει αυτό για τους καταναλωτές.

Ενέργεια

Οι τιμές του πετρελαίου σημείωσαν άνοδο την Παρασκευή (11/6), καταγράφοντας το μεγαλύτερο κέρδος τους από την έναρξη του πολέμου της Ρωσίας στην Ουκρανία πριν από περισσότερα από τρία χρόνια. Δεν είναι απολύτως σαφές εάν ή πότε η επίθεση του Ισραήλ στο Ιράν θα μπορούσε να επηρεάσει τις τιμές του φυσικού αερίου, οι οποίες βρίσκονται σε πτώση για σχεδόν ένα χρόνο.
Το Ιράν είναι ένας από τους σημαντικότερους παραγωγούς πετρελαίου στον κόσμο, αν και οι κυρώσεις από τις δυτικές χώρες έχουν περιορίσει τις πωλήσεις του. Εάν ξεσπάσει ένας ευρύτερος πόλεμος, θα μπορούσε να επιβραδύνει σημαντικά ή να σταματήσει τη ροή του ιρανικού πετρελαίου προς τους πελάτες του.
Οι τιμές της ενέργειας έχουν ελεγχθεί φέτος, επειδή η παραγωγή παρέμεινε σχετικά υψηλή και η ζήτηση χαμηλή. Μια διευρυνόμενη σύγκρουση θα μπορούσε να ανατρέψει αυτή την ισορροπία.
«Η απώλεια αυτής της προσφοράς εξαγωγών θα εξαλείψει το πλεόνασμα που αναμενόταν στο τέταρτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους», έγραψαν οι αναλυτές της ING σε σημείωμα προς τους πελάτες.
Στο παρελθόν, οι συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή έχουν οδηγήσει τις τιμές της ενέργειας στα ύψη για μεγάλα χρονικά διαστήματα, αλλά τα τελευταία χρόνια, λόγω της τεράστιας προσφοράς πετρελαίου, αυτές οι αιχμές ήταν πιο φευγαλέες.
Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, οι χώρες της συμμαχίας OPEC+ αποφάσισαν να αυξήσουν ξανά την παραγωγή, κάτι που συχνά ωθεί τις τιμές του αργού προς τα κάτω.
Έφτασαν σε χαμηλό τετραετίας στις αρχές Μαΐου.
Αυτό συνήθως σημαίνει φθηνότερο φυσικό αέριο, από το οποίο υπάρχει επί του παρόντος πλεόνασμα.
H μέση τιμή για ένα γαλόνι βενζίνης στις ΗΠΑ την Παρασκευή ήταν 3,13 δολάρια ανά γαλόνι, μειωμένη από 3,46 δολάρια πριν από ένα χρόνο.

To μεταφορικό κόστος

Το κόστος αποστολής ήταν ήδη σε άνοδο για διάφορους λόγους.
Οι αλυσίδες αφοριασμού ανακατευθύνονται γύρω από την Ερυθρά Θάλασσα, όπου οι ΗΠΑ άρχισαν να διεξάγουν αεροπορικές επιδρομές στους Houthi της Υεμένης, τους υποστηριζόμενους από το Ιράν αντάρτες που επιτίθεντο σε πλοία σε μια ζωτική παγκόσμια εμπορική διαδρομή.
Και φέτος, οι εταιρείες έχουν σπεύσει να εισαγάγουν όσο το δυνατόν περισσότερα αγαθά πριν από την έναρξη των δασμών του Trump, ωθώντας τη ζήτηση και τις τιμές των πλοίων υψηλότερα.
Ο Baltic Dry, ένας βασικός δείκτης της ζήτησης για ξηρά χύδην φορτία που παρακολουθεί την διακίνηση πετρελαίου, σιδηρομεταλλεύματος, σιτηρών και άλλων, έφτασε σε υψηλά οκτώ μηνών.
Το παράθυρο ευκαιρίας για τις εταιρείες που επιδιώκουν να στείλουν αγαθά πριν από το τέλος του έτους με χαμηλότερους ναύλους φτάνει στο τέλος του αυτόν τον μήνα.
Μια διευρυνόμενη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα οδηγούσε μόνο σε υψηλότερες τιμές, καθώς αυτές οι εταιρείες αγωνίζονται να προμηθευτούν αγαθά από το εξωτερικό καθώς αυξάνονται οι γεωπολιτικές εντάσεις στην περιοχή.
Οι μετοχές εταιρειών ναυτιλίας όπως η Teekay και η Frontline είχαν απότομη άνοδο μετά την επίθεση του Ισραήλ.

Καταναλωτικά αγαθά

Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας μπορούν να οδηγήσουν σε αυξημένο κόστος για ένα ευρύ φάσμα προϊόντων, επειδή σχεδόν τα πάντα κατασκευάζονται και μεταφέρονται με χρήση πετρελαίου ή φυσικού αερίου.
Τα κυβερνητικά στοιχεία αυτής της εβδομάδας αποκάλυψαν ότι οι δασμοί του Trump δεν έχουν ακόμη προκαλέσει ευρύτερη αύξηση του πληθωρισμού. Ωστόσο, πολλές εταιρείες έχουν ανακοινώσει αυξήσεις τιμών. Η Walmart έχει ήδη αυξήσει τις τιμές σε ορισμένα προϊόντα και δήλωσε ότι θα το κάνει ξανά καθώς ξεκινά η περίοδος αγορών για την επιστροφή στο σχολείο.
Η J.M. Smucker, κυρίως λόγω του αντίκτυπου των δασμών στον καφέ από τη Βραζιλία και το Βιετνάμ, δήλωσε ότι έχει επίσης αυξήσει τις τιμές και θα το κάνει ξανά.
Σε συνδυασμό με το υψηλότερο κόστος αποστολής και παραγωγής που θα μπορούσε να προκύψει από την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, οι τιμές σχεδόν σίγουρα θα αυξηθούν περαιτέρω, λένε οι αναλυτές.
«Τα αποθέματα μπορεί να επέτρεψαν στις εταιρείες να αναβάλουν αποφάσεις σχετικά με την αύξηση των τιμών, αλλά αυτό δεν θα ισχύει για πολύ ακόμη», ανέφεραν οι αναλυτές της ING.
«Αναμένουμε να δούμε μεγαλύτερες αυξήσεις στα μηνιαία στοιχεία για τον πληθωρισμό κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού», πρόσθεσαν, σημειώνοντας ότι το πρόσφατο Beige Book της Fed ανέφερε εκτεταμένες αναφορές για επιθετικές αυξήσεις τιμών που ήδη σχεδιάζονται.

Ομοσπονδιακή Τράπεζα – Φρένο στη μείωση των επιτοκίων 

Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας συναντώνται την επόμενη εβδομάδα για να λάβουν την επόμενη απόφαση για τα επιτόκια και η συντριπτική πλειονότητα των οικονομολόγων εξακολουθεί να πιστεύει ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα αφήσει το βασικό της επιτόκιο εκεί που είναι για τέταρτη συνεχόμενη φορά.
Η Fed έχει διαχειριστεί τη διπλή της εντολή να υποστηρίζει την αγορά εργασίας, διατηρώντας παράλληλα τον πληθωρισμό σε χαμηλά επίπεδα. Αυτός ο στόχος μπορεί να γίνει ολοένα και πιο δύσκολο να επιτευχθεί εάν οι τιμές του φυσικού αερίου, των τροφίμων και άλλων βασικών αγαθών αυξηθούν λόγω της σύγκρουσης Ισραήλ-Ιράν.
Εάν οι τιμές αυξηθούν, οι αξιωματούχοι της Fed ενδέχεται να είναι διατεθειμένοι να αυξήσουν το βασικό της επιτόκιο, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για τις επιχειρήσεις και καταναλωτές.
Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει τις επιχειρήσεις να μειώσουν τις θέσεις εργασίας τους, ιδίως στον τομέα της τεχνολογίας που παρουσιάζει υψηλή ανάπτυξη, και να αναγκάσει τους Αμερικανούς να μειώσουν τις δαπάνες, οι οποίες αποτελούν κινητήρια δύναμη για περισσότερο από το 70% της οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ.
Οι μετοχές των εταιρειών τεχνολογίας και του λιανεμπορίου ήταν μεταξύ των μεγαλύτερων μειώσεων την Παρασκευή (13/6).
Ταξίδια
Ίσως σε αντίθεση με την κοινή πεποίθηση, μια αλυσιδωτή επίδραση της αυξημένης έντασης στη Μέση Ανατολή μπορεί να είναι ότι το κόστος των ταξιδιών, ακόμη και αν οι τιμές των καυσίμων μειωθούν, θα αυξηθεί.
Οι αεροπορικές εταιρείες υποβαθμίζουν τις ταξιδιωτικές τους προβλέψεις, καθώς οι επιχειρήσεις και οι οικογένειες περιορίζουν τους ταξιδιωτικούς τους προϋπολογισμούς εν αναμονή των αυξήσεων των τιμών που σχετίζονται με τους δασμούς.
Αρκετές μεγάλες αεροπορικές καταστροφές έχουν επίσης κάνει ορισμένους να είναι επιφυλακτικοί όσον αφορά την επιβίβαση σε αεροπλάνο.
Οι περισσότερες μεγάλες αμερικανικές αεροπορικές εταιρείες έχουν δηλώσει ότι σχεδιάζουν να μειώσουν τις προγραμματισμένες εσωτερικές πτήσεις τους αυτό το καλοκαίρι, επικαλούμενες μια πτώση στις κρατήσεις επιβατών οικονομικής θέσης για ταξίδια αναψυχής.
Τον περασμένο μήνα, η Bank of America ανέφερε ότι οι πελάτες πιστωτικών καρτών της ξόδευαν λιγότερα σε πτήσεις και διαμονή. Και λόγω του πολέμου των δασμών με τον Trump, το δολάριο έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά 10% φέτος σε σύγκριση με ένα καλάθι ξένων νομισμάτων, καθιστώντας πιο ακριβά τα ταξίδια στο εξωτερικό για τους Αμερικανούς λόγω των δυσμενών συναλλαγματικών ισοτιμιών.
Την Παρασκευή (13/6), οι μετοχές των μεγάλων αμερικανικών αεροπορικών εταιρειών σημείωσαν απότομη πτώση.
To κλείσιμο των στενών του Hormuz

Οι γεωπολιτικές αναταράξεις 

Οι συμμετέχοντες στην αγορά έχουν προειδοποιήσει εδώ και καιρό ότι το Ιράν θα μπορούσε να απαντήσει σε οποιαδήποτε σύγκρουση απειλώντας να κλείσει το Στενό του Hormuz για την κυκλοφορία δεξαμενόπλοιων.
Aυτή η απειλή δεν ήταν ποτέ πολύ σοβαρή και έχει γίνει λιγότερο αξιόπιστη με την πάροδο του χρόνου.
Το Ισραήλ και οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν διατηρήσει και επιδείξει ολοένα και περισσότερο την κυριαρχία τους σε επίπεδο κλιμάκωσης επί του Ιράν.
Θεωρητικά, το Ιράν θα μπορούσε να σταματήσει την κυκλοφορία δεξαμενόπλοιων στα στενά του Hormuz για μικρό χρονικό διάστημα επιτιθέμενο ή απειλώντας πλοία που διέρχονται από τα στενά νερά στην είσοδο του Περσικού Κόλπου.
Αλλά η πιο πιθανή απάντηση είναι ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες και οι σύμμαχοί τους θα οργανώσουν ένα σύστημα ένοπλης συνοδείας με πολεμικά πλοία των ΗΠΑ και των συμμάχων τους να συνοδεύουν τα δεξαμενόπλοια.
Μόλις οι συνοδείες εγκατασταθούν, μια επίθεση θα φέρει το Ιράν σε άμεση σύγκρουση με τις Ηνωμένες Πολιτείες – μια σύγκρουση που οι ηγέτες του Ιράν έχουν αποκαλύψει ότι θέλουν να αποφύγουν λόγω της προηγούμενης συμπεριφοράς τους.
Η προειδοποίηση των ΗΠΑ προς τα πλοία στην περιοχή στις 11 Ιουνίου πριν από την επίθεση του Ισραήλ στο Ιράν στις 13 Ιουνίου έχει μειώσει σημαντικά τον κίνδυνο άμεσων αντιποίνων, καθαρίζοντας την περιοχή από όλα τα πλοία εκτός από τα απαραίτητα και διασφαλίζοντας ότι τα υπόλοιπα πλοία βρίσκονται σε υψηλή επιφυλακή.
Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν επίσης προσπαθήσει να αποθαρρύνουν μια άμεση ιρανική επίθεση στην κυκλοφορία των δεξαμενόπλοιων, αποστασιοποιώντας μερικώς τη θέση τους από την στρατιωτική επιχείρηση του Ισραήλ.
Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν δημιουργήσει κάποιο διπλωματικό χώρο για το Ιράν ώστε να αντιδράσει άμεσα στο Ισραήλ, αποφεύγοντας παράλληλα επιθέσεις στην κυκλοφορία των δεξαμενόπλοιων που θα ενείχαν τον κίνδυνο να οδηγήσουν τους δυτικούς συμμάχους του Ισραήλ σε ανοιχτή σύγκρουση με το Ιράν. Πρόκειται για μια διπλωματική μυθοπλασία, αλλά πιθανώς χρήσιμη, και οι Ηνωμένες Πολιτείες μπορεί να ελπίζουν ότι οι ηγέτες του Ιράν που αποφεύγουν το ρίσκο είναι πρόθυμοι να την αποδεχτούν.
Για παρόμοιους λόγους, η Σαουδική Αραβία έχει καταδικάσει την επίθεση του Ισραήλ στο Ιράν, προσπαθώντας να προστατεύσει τις δικές της εγκαταστάσεις πετρελαίου και εξαγωγές από τα αντίποινα του Ιράν. Δεδομένης της αποστροφής τους για το ρίσκο και της τρέχουσας απομόνωσής τους, η κυβέρνηση και ο στρατός του Ιράν είναι απίθανο να αποκηρύξουν αυτή τη ρητορική υποστήριξη επιτιθέμενες σε δεξαμενόπλοια που μεταφέρουν αργό πετρέλαιο από τη Σαουδική Αραβία ή από οποιονδήποτε άλλο παραγωγό του Κόλπου.
Θεωρητικά, οι κορυφαίοι ηγέτες του Ιράν θα μπορούσαν να κλιμακώσουν τη σύγκρουση μπλοκάροντας προσωρινά στα στενά του Hormuz, προκαλώντας μια απότομη αύξηση των τιμών του πετρελαίου, και ελπίζοντας ότι η επακόλουθη απειλή σοβαρής οικονομικής ζημίας θα αναγκάσει τις Ηνωμένες Πολιτείες και τους συμμάχους τους να συγκρατήσουν το Ισραήλ και να κάνουν παραχωρήσεις. Αλλά αυτή η στρατηγική κλιμάκωσης υψηλού κινδύνου θα ήταν εκτός χαρακτήρα και φαίνεται απίθανη προς το παρόν, εκτός εάν οι κορυφαίοι ηγέτες στο Ιράν καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι η επιβίωσή τους απειλείται.

www.bankingnews.gr